外貨・FX

外貨に関わる話は2つに分けて考える必要があります。為替リスク（外貨建ての資産を持つと必ずついてくるもの）と、FX（為替そのものを対象にした、レバレッジのかかる取引）です。 前者はほぼ全員に関係し、後者は性質がまったく違います。

為替リスクは、外国の資産を持つ全員に効く

外国株式の投資信託を持っているなら、 すでに為替リスクを取っています。意識していなくてもです。

円高は外貨建て資産にとって逆風、円安は追い風になります。 外国の資産を持つとは、その国の資産と為替の両方に賭けているということです。

為替ヘッジ

ヘッジコストは、2国間の金利差でおおむね決まります。相手国の金利が日本より高いと、その差の分だけコストがかかります。 金利差が大きい時期にはヘッジコストも大きくなり、為替リスクを消す代わりにリターンが目に見えて削られます。 「ヘッジありのほうが安全だから良い」と単純には言えません。

FXは性質が違う

FX（外国為替証拠金取引）は、証拠金を預けてその何倍もの金額の為替取引をする仕組みです。 国内の個人向けでは最大25倍までと定められています。

為替が1日で2〜3%動くことは珍しくありません。25倍のレバレッジでは、この程度の動きで証拠金の大半が失われます。

損失が入金額を超える

株式（現物）の損失は投資した額が上限でした（第2部7章）。FXにはこの上限がありません。

• ロスカット——損失が一定以上になると強制的に決済される仕組みがあります。 これが働けば、損失は限定されます
• ただし、働かないことがあります。相場が急変して値段が飛ぶと（窓を開ける）、 ロスカットの水準を超えた値段で決済されます。 この場合証拠金を超える損失が発生し、追加で支払う義務が生じます

実際に、主要な通貨で1日に十数%動いた事例があり、 多数の口座で証拠金を超える損失が発生しています。「ロスカットがあるから入金額以上は損しない」は誤りです。

スワップポイント

2国間の金利差から生じる調整額がスワップポイントです。 金利の高い通貨を買って低い通貨を売れば受け取れ、逆なら支払います。

「毎日スワップがもらえる」を収益の柱にするのは危険です。受け取れる額は、その通貨が抱えるリスク（インフレ・信用不安）の対価であり、通貨自体の下落でスワップの累計を一気に失うことがあります。 高金利通貨が長期的に下落してきた例は珍しくありません。

税金

• 店頭FX・取引所FXの利益——申告分離課税20.315%。 損失は先物取引に係る雑所得等の中で通算でき、3年間繰り越せます
• 株式の損益とは通算できません（区分が違うため）
• 外貨預金の為替差益——雑所得（総合課税）。FXとは扱いが違います

まとめ

• 外国の資産を持つと、必ず為替リスクがついてくる
• 資産が上がっても、円高で円換算では減ることがある
• 為替ヘッジはコストがかかる。金利差が大きいほど重い
• FXのレバレッジ25倍では、為替が4%動くと証拠金を失う
• ロスカットは万能ではない。証拠金を超える損失が出ることがある
• スワップポイントはリスクの対価。通貨の下落で一気に失うことがある