コスト

リターンは不確実ですが、コストは確実に引かれます。 投資判断のなかで、事前に確実に分かる数少ない変数がこれです。 第1部3章「複利と時間」で、コストが複利で効く側面を見ました。 この章では、そもそも何がいつ引かれるのかを整理します。

いつ引かれるかで3つに分かれる

「信託報酬＝全部のコスト」ではありません。ファンドが中で売買する際の手数料などは信託報酬に含まれず、別途かかります。 これらを含めた実際の負担は、運用報告書に記載される実質的なコストで確かめられます。 目論見書の信託報酬だけを見て比べると、実際の差が読めないことがあります。

信託報酬が特別なのは「毎日」だから

購入時手数料3%は痛いですが、1回きりです。 信託報酬1%は小さく見えますが、持っている限り毎年引かれます。 3年持てば購入時手数料を追い抜き、30年持てば桁が変わります。

投資信託以外のコスト

• 株式の売買手数料——1回ごと。 頻繁に売買するほど積み上がります（第4部29章の短期売買で効いてきます）
• スプレッド——買値と売値の差。手数料と書かれていなくても、 買った瞬間に含み損から始まるという形で負担しています。 外貨や暗号資産で大きくなりがちです
• 為替手数料——外貨建ての資産を買うとき。往復でかかります
• 税金——利益の20.315%。厳密にはコストではありませんが、 手元に残る額を減らすという意味では同じ働きをします（第3部21章）

コストを下げることの位置づけ

コストを下げても、リターンが上がるわけではありません。引かれる分が減るだけです。それでも重視されるのは、 投資で自分の意思で確実に動かせる数少ないものだからです。

• 市場がどう動くか——選べない
• どの商品が勝つか——事前には分からない
• どれだけコストを払うか——選べる

ただし、安いことだけを基準にしないでください。コストが低くても中身が自分の目的に合っていなければ意味がありません。 順番は「何に投資するかを決める」→「その中でコストを比べる」です。 逆にすると、目的に合わない商品を安いという理由で選ぶことになります。

まとめ

• コストは買うとき・持っている間・売るときに分かれる
• 信託報酬は毎日引かれるので、長期ではいちばん効く
• 信託報酬に含まれない費用もある。実質的なコストは運用報告書で確かめる
• スプレッドや為替手数料は「手数料」と書かれていなくても負担している
• コストは投資で自分が確実に選べる数少ない変数。ただし目的が先