積立とドルコスト平均法

毎月一定額を買い続ける方法をドルコスト平均法といいます。 広く勧められる方法ですが、効く理由と、効かない場面を 分けて理解しておかないと、期待の置き方を間違えます。

なぜ平均取得単価が下がるのか

金額を固定すると、安いときに多く、高いときに少なく買うことになります。これは意思ではなく算数として自動的にそうなります。

これは数学的に必ず成り立ちます。金額を固定した場合の平均取得単価は調和平均になり、価格が変動する限り、必ず単純平均より低くなります（すべて同じ価格のときだけ一致）。 ここまでは疑いようがありません。

ただし「単純平均に勝つ」は比較として不適切

よくある誤解がここです。比べるべき相手は「価格の単純平均」ではありません。現実の選択肢は次の2つです。

• いま手元にある資金を一括で投じる
• 手元にある資金を分割して投じる（現金のまま待つ期間ができる）

この比較では、ドルコスト平均法が不利になることのほうが多くなります。 理由は単純で、まだ投じていないお金は運用に回っていないからです。 市場が長期的に上昇するなら、早く入れたほうが有利になります。

時間分散が効く場面と効かない場面

どれになるかは事前に分かりません。分かるなら分散する必要がありません。 ドルコスト平均法の価値は「有利になる」ことではなく、どれになるか分からない状況で、判断を挟まずに続けられることです。

積立の本当の効き目——続けられること

第1部2章で「下落に耐えられるかは、下落してみるまで分からない」と書きました。 積立の最大の利点は数字ではなく、行動の側にあります。

• 買うタイミングを毎回考えなくてよい。考える回数が減れば、間違える回数も減ります
• 下げ相場で買い続けられる。自動化していないと、下がっているときに買うのは心理的に難しい
• 手元の資金を一度に失う恐怖がない。結果として、市場に居続けられます

実務の設定

• 証券会社の自動積立を使う。手で毎月買うと必ず途切れます
• NISAのつみたて投資枠は積立でしか買えません（第3部18章）
• ボーナス設定——年に数回、増額できる仕組みがあります。 年間枠を使い切りたい場合に使えます
• 金額は下げてもよいので止めない。止めると再開の判断が必要になり、たいてい再開しません

まとめ

• 金額を固定すると、安いときに多く買えるので取得単価は単純平均より必ず下がる
• ただし比べる相手は単純平均ではなく「一括投資」。期待値では一括が有利になりやすい
• 毎月の収入から積み立てる場合、そもそも一括という選択肢がない
• 有利になるかは値動き次第で、事前には分からない
• 本当の効き目は、判断を挟まずに続けられること
• 自動積立にする。金額は下げてよいが止めない