リバランス

前章で決めた配分は、放っておくと必ず崩れます。 よく上がった資産の比率が勝手に大きくなるからです。 元の比率に戻す作業がリバランスです。

なぜ勝手に崩れるのか

当初の株式50%が60%になりました。 目標からのずれは+10ポイントです。放置すると、決めたはずのリスクより大きなリスクを取っていることになります。第1部2章のとおり、比率がそのまま下落幅を決めるからです。

リバランスがやっていること

リバランスは「儲けるため」ではなく「リスクを一定に保つため」の作業です。結果的にリターンが改善することもありますが、それは副産物です。 目的を取り違えると、 「上がっている資産を売るのはもったいない」という判断で止まってしまいます。

いつやるか

頻度を上げるほど良い、ということはありません。取引のたびにコストと税がかかるので、やりすぎるとリバランスの効果をコストが上回ります。 年1回程度で十分とされることが多いのは、このためです。

税とコストを抑える

リバランスの最大の障害が売却時の課税です。 値上がりした資産を売れば、利益に20.315%かかります（第3部21章）。

• 売らずに、買い増しで調整する。積立を続けているなら、比率が下がった資産を多めに買うだけで近づきます。 これが最もコストが低い方法です
• 新規の入金で調整する。ボーナスなどのまとまった資金を、 足りない側に入れる
• NISA口座の中で調整する。売っても課税されません。ただし売却しても枠の復活は翌年で、 その年の投資枠を使ってしまう点に注意（第3部18章）
• iDeCoの中で調整する（スイッチング）。運用商品の預け替えができ、課税されません（第3部19章）。 リバランスの場としては最も条件が良い

課税口座での売却は最後の手段にするのが実務です。 買い増しで調整できる間は、売らないほうが有利になります。

やらないほうがよい場合

• ずれが小さいとき。数ポイントのずれのために取引コストと税を払う意味は薄い
• 資産全体が小さいとき。最低売買単位や手数料の影響が相対的に大きくなります
• バランスファンドを持っているとき。ファンド内で自動的に調整されます（前章）

配分そのものを変えるのは別の作業

リバランス（決めた比率に戻す）と、配分の変更（決めた比率そのものを変える）は別です。 混同すると、相場が下がったときに 「リバランスのつもりで」株式比率を下げてしまうことが起きます。

• 変えてよい理由——年齢が上がった、 使う時期が近づいた、収入が変わった、家族構成が変わった
• 変えるべきでない理由——相場が下がった、上がった、 ニュースを見て不安になった

前章で「配分を決めた理由を書き留める」と書いたのは、 この区別をするためです。

まとめ

• 配分は放っておくと必ず崩れる。上がった資産の比率が増える
• 放置は、決めたより大きなリスクを取っている状態
• リバランスの目的はリスクを一定に保つこと。儲けるためではない
• 年1回、または乖離が閾値を超えたら。頻度を上げすぎない
• 売らずに買い増しで調整するのがいちばんコストが低い
• iDeCoのスイッチングは非課税。リバランスの場として条件が良い
• リバランスと配分の変更は別の作業。相場を理由に配分を変えない